Negli ultimi anni, il mercato del cacao ha assistito a un'impennata dei prezzi senza precedenti, con quotazioni che nel 2024 hanno superato i 10.000 dollari per tonnellata. Questo boom ha attirato l'attenzione di investitori e trader, spingendoli a considerare l'inserimento di ETF (Exchange Traded Funds) sul cacao nei propri portafogli. Ma cosa sono esattamente gli ETF sul cacao, come funzionano e conviene investirci? Questo articolo fornirà una guida completa per navigare nel complesso mondo degli investimenti in cacao.
Cos'è il Mercato del Cacao?
Il cacao è una "soft commodity", ovvero una materia prima reperibile in superficie, a differenza delle "hard commodities" come petrolio e oro, che richiedono trivellazione. I principali produttori di cacao sono Costa d'Avorio e Ghana, che insieme rappresentano i due terzi della produzione mondiale. Gli Aztechi utilizzavano i semi di cacao come moneta, il che ne dimostra l'importanza storica.
Il mercato globale del cacao, considerando fave, prodotti a base di cacao e cioccolato, vale circa 114,2 miliardi di dollari nel 2025 e si prevede raggiungerà i 145,3 miliardi entro il 2030, con una crescita annua del 4,5%. Il mercato europeo, valutato 47,3 miliardi nel 2024, rappresenta circa il 43% del mercato mondiale.
ETF e ETC sul Cacao: Cosa Sono e Come Funzionano?
Come per altre materie prime, il cacao può essere negoziato tramite ETF (Exchange Traded Funds) o, più precisamente, ETC (Exchange Traded Commodities). Si tratta di fondi di investimento a gestione passiva che replicano l'andamento di un indice o una specifica asset class. Gli ETC, in particolare, non sono soggetti al vincolo di diversificazione e permettono di investire su una singola materia prima come il cacao.
ETF Cacao: su Quali Investire?
Nonostante non ci siano moltissimi provider che propongono ETF/ETC sul cacao, la scelta è comunque abbastanza ampia. Tra i prodotti più noti troviamo:
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- WisdomTree Cocoa ETC (JE00B2QXZK10): Emesso da WisdomTree, questo ETC replica l'indice Bloomberg Cocoa Subindex Total Return. Ha registrato performance notevoli, ma presenta un livello di rischio medio-alto (5 su 7). L'indice Bloomberg Cocoa replica il prezzo dei contratti future sul cacao. L’indice di spesa complessiva (TER) dell'ETF è pari allo 0,49% annuo. L’ETC effettua la replica sintetica della performance dell’indice sottostante con uno swap. L’ETC WisdomTree Cocoa è un ETC di piccole dimensioni con un patrimonio gestito pari a 25 mln di Euro. L’ETC è stato lanciato il 9 novembre 2009 ed ha domicilio fiscale in Jersey.
- iPath Bloomberg Cocoa Subindex Total Return ETN (US06739H3131): Emesso da Barclays, questo ETN è sul mercato da oltre dieci anni. Ha un costo di gestione leggermente più alto della media (0,70% annuo).
- WisdomTree Cocoa 2x Daily Leveraged: Questo ETC replica l'indice Bloomberg Cocoa Leveraged (2x), offrendo una performance a doppia leva rispetto al Bloomberg Cocoa.
Esistono anche ETF a leva e short sul cacao, strumenti speculativi adatti a trader che operano nel breve termine, ma sconsigliati a chi preferisce investimenti a lungo periodo o è poco propenso al rischio. Con un ETF Cacao a leva 2 o leva 3, ad esempio, si sceglie uno strumento che restituisce un multiplo delle performance del sottostante, sia in positivo che in negativo.
Che Differenza C’è tra ETF ed ETC?
Gli ETF (Exchange Traded Funds) sono fondi di investimento a gestione passiva, mentre gli ETC (Exchange Traded Commodities) sono strumenti simili agli ETF ma non soggetti al vincolo di diversificazione, permettendo di investire su una singola materia prima come il cacao.
Investire in ETF Cacao Conviene?
Per valutare la convenienza di investire in ETF sul cacao, è necessario considerare diversi fattori:
- Fattori ambientali e climatici: La coltivazione del cacao richiede piogge abbondanti e alta umidità. Il surriscaldamento globale e i cambiamenti climatici mettono a rischio le piantagioni.
- Variazioni di domanda e offerta: Eventi come la pandemia da COVID-19, la guerra tra Russia e Ucraina e i dazi commerciali possono influenzare domanda e offerta, causando fluttuazioni dei prezzi.
Gli analisti prevedono un potenziale calo dei prezzi dopo i recenti rincari. Tuttavia, è difficile fare previsioni precise data la volatilità del mercato.
Previsioni per gli ETF Cacao
Gli analisti sembrano concordi sul fatto che il trend rialzista continuerà per qualche tempo, fino a stabilizzarsi per poi scendere. Tuttavia è difficile fare previsioni su una materia prima che, per sua natura, è estremamente volatile. Secondo gli analisti esistono segnali di rafforzamento nel breve periodo che potrebbero portare l’ETC verso 14,3, mentre le stime di medio e lungo termine indicano una potenziale contrazione del prezzo, anche significativa.
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Cosa Sta Succedendo al Cacao?
Il mercato mondiale del cacao sta affrontando una crisi profonda, dopo che il prezzo di questa soft commodity ha raggiunto livelli record negli ultimi anni, fino al picco. Il cacao oggi è minacciato da una produzione in difficoltà a causa della crisi ambientale, del calo dei consumi e dei dazi per il mercato USA.
Come Investire sul Cacao?
Il modo più semplice per investire sul cacao è aggiungere un ETF/ETC sul cacao nel proprio portafoglio di investimento, valutando con attenzione se questo strumento finanziario è adatto al proprio profilo di rischio e alla propria strategia di investimento.
Rischi e Considerazioni
Investire in strumenti finanziari comporta rischi, tra cui perdita di capitale, fluttuazioni del mercato e rischio di liquidità. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri.
Alternative agli ETF sul Cacao
Oltre agli ETF/ETC, esistono altre modalità per investire nel mercato del cacao:
- Azioni di aziende del settore cioccolatiero: Investire in aziende come Hershey, Nestlé e Mondelez offre un'esposizione al mercato del cacao con un rischio potenzialmente inferiore.
- Hershey (HSY): Azienda dolciaria statunitense sensibile al prezzo del cacao, ma con un marchio forte e pricing power.
- Nestlé (NESN.SW): Gruppo alimentare globale con un portafoglio diversificato, meno esposto alle oscillazioni del prezzo del cacao.
- Mondelez International (MDLZ): Società madre di marchi come Oreo e Milka, con una forte esposizione al cacao nei mercati europei e asiatici.
- Futures sul cacao: Contratti standardizzati scambiati su borse regolamentate come ICE e CME. Richiedono margini elevati e conoscenze avanzate, quindi non sono adatti ai principianti. I futures cacao, ovvero i contratti futures sul cacao maggiormente rilevanti al momento sono il CJ nel NYMEX e il CC nell'ICE. Entrambi sono buone opzioni per coloro che sono interessati a speculare sui prezzi del cacao e/o proteggersi contro possibili cali di prezzo.
- Opzioni sul cacao: Contratti che conferiscono il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere cacao a un prezzo concordato prima di una data specifica.
Fattori che Influenzano il Prezzo del Cacao
Diversi fattori contribuiscono alle fluttuazioni del prezzo del cacao:
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- Crisi climatica nei paesi produttori: L'alternanza di piogge irregolari e siccità, insieme all'aumento delle temperature e alla diffusione di malattie fungine, riduce la resa delle coltivazioni.
- Calo dell'offerta globale e deficit record: L'aumento dei costi di produzione, i problemi logistici e gli interventi governativi contribuiscono a un deficit tra domanda e offerta.
- Domanda stabile in un contesto inflazionistico: Nonostante l'aumento dei prezzi, la domanda globale di cacao rimane stabile, mantenendo la pressione sui prezzi.
Come Investire in ETF sul Cacao: Passo per Passo
Investire in un ETF è semplice e accessibile anche per chi si avvicina per la prima volta ai mercati finanziari. Gli ETF, essendo quotati in Borsa come le azioni (stock), possono essere acquistati o venduti in qualsiasi momento della giornata di negoziazione, al prezzo di mercato aggiornato in tempo reale tramite la propria banca o broker online.
Attraverso il proprio intermediario si cerca l'ETF per nome (WisdomTree Cocoa), codice ISIN (JE00B2QXZK10) o simbolo di quotazione (COCO), si visualizzano le informazioni chiave (prezzo, volume, indice replicato, costi di gestione) e si invia un ordine di acquisto o vendita.